CGSI ประเมิน หากราคาน้ำมันอยู่ที่ 100 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรลเป็นเวลา 6 เดือน อาจกระทบ GDP ไทยขยายตัวลดลง 0.3-0.6% ราคาพลังงานกดดันกำไรบริษัทในอุตสาหกรรมที่ใช้พลังงานสูง คงเป้า ดัชนี SET สิ้นปี 69 ที่ 1,480 จุด บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ระบุในบทวิเคราะห์ ประเมินผลกระทบกรณีที่ราคาน้ำมันทรงตัวที่ 100 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรลเป็นเวลาหกเดือน ซึ่งอาจส่งผลให้ GDP ไทยขยายตัวลดลง 0.3-0.6% pts ต่อปี - การบริโภคที่อ่อนตัวลงและดุลการค้าที่ขาดดุลมากขึ้น ขณะที่อัตรากำไรของบริษัทในอุตสาหกรรมที่ใช้พลังงานสูง เช่น ธุรกิจขนส่ง, โลจิสติกส์ และปิโตรเคมีจะอยู่ภายใต้แรงกดดัน - สายการบินและผู้ให้บริการขนส่งสินค้าจะได้รับผลกระทบมากที่สุด - ผลกระทบต่อผู้ส่งออกอาจได้รับการชดเชยบางส่วนจากการอ่อนค่าของเงินบาท เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมักทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น พร้อมทั้งกระตุ้นให้มีเงินทุนไหลออกจากตลาดเกิดใหม่ กองทุนน้ำมันเชื้อเพลิงถือเป็นเครื่องมือหลักที่รัฐบาลนำมาใช้ระยะสั้นเพื่ออุดหนุนราคาขายปลีกน้ำมันเชื้อเพลิง - รัฐบาลตรึงราคาน้ำมันดีเซลไว้ที่ 30 บาท/ลิตร เพื่อจำกัดการส่งผ่านต้นทุนที่สูงไปยังภาคขนส่งและสินค้าอุปโภคบริโภคจากการปรับตัวขึ้นของราคาน้ำมันในตลาดโลก - รัฐยังเตรียมแผนสำรองคือ การปรับลดภาษีสรรพสามิตน้ำมันดีเซลหากราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้น เช่น สูงกว่า 120-130 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล ซึ่งเป็นแนวทางเดียวกับที่ไทยเคยใช้ในช่วงที่เกิดวิกฤตพลังงานรัสเซีย-ยูเครน ที่ปรับอัตราภาษีสรรพสามิตน้ำมันดีเซลลง 1-5 บาท/ลิตร เพื่อลดแรงกดดันด้านต้นทุน - รัฐยังคงตรึงราคาก๊าซ LPG สำหรับครัวเรือน แม้ว่าบัญชี LPG ของกองทุนน้ำมันฯจะขาดดุล - หน่วยงานรัฐยังได้พิจารณามาตรการเพื่อให้สามารถคงอัตราค่าไฟฟ้า เช่น การนำเงินทุนส่วนเกินจากกิจการสาธารณูปโภคของรัฐมาชดเชยต้นทุน LNG ที่สูงขึ้น กลุ่มอุตสาหกรรมรับผลกระทบ - สายการบินจะได้รับผลกระทบมากสุด คาดกำไรอาจมี downside 12-20% - กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง กำไรมี downside 7-9% - กลุ่มท่องเที่ยว กำไรมี downside 5-8% - กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคมีความเสี่ยงโดยตรงจำกัด แต่ sentiment ที่อ่อนตัว กดดันการใช้จ่ายของผู้บริโภคและส่งผลกระทบต่อเนื่องไปยังอีกหลายอุตสาหกรรม คงเป้า SET ปี 69
- หากไม่รวมหุ้น DELTA ดัชนี SET จะซื้อขายอยู่ที่ P/E ล่วงหน้า 12 เดือนที่ 13.4 เท่า หรือ -1.5SD จากค่าเฉลี่ย 10 ปี ซึ่งมองว่ายังน่าสนใจ - คงเป้าดัชนี SET ในสิ้นปี 69 อยู่ที่ 1,480 จุด เท่ากับ P/E 15.6 เท่าในปี 70 หรือ -1.25SD จากค่าเฉลี่ย 10 ปี - มี downside risk หากความขัดแย้งในตะวันออกกลางยืดเยื้อ ราคาน้ำมันแพงต่อเนื่อง สถิตินักท่องเที่ยวดิ่งลงแรง และสถานการณ์การเมืองในประเทศกลับมามีความไม่แน่นอน - ปัจจัยบวกคือ การที่ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายลงรวดเร็ว รัฐออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่ม และมีเงินทุนจากต่างชาติไหลเข้าตลาดหุ้นไทยมาก | 
