CHG : ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ • มีมุมมองเชิงบวกเล็กน้อยจากการประชุมเกี่ยวกับแนวโน้มที่ดีขึ้นในกลุ่มผู้ป่วยเงินสด • CHG คาดการณ์ว่ารายได้รวมในปี 2025 จะสูงกว่าระดับปี 2024 โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของกำไรสุทธิที่แข็งแกร่งขึ้นจากการควบคุมต้นทุนอย่างรอบคอบ • สำหรับ 4Q25 คาดว่ารายได้รวมจะกลับมาเติบโตแบบปีต่อปี โดยรายได้ผู้ป่วยเงินสดจะเพิ่มขึ้นในระดับ mid-single-digit รายได้ SSO น่าจะฟื้นตัวอย่างเห็นได้ชัด โดยได้ประโยชน์จากฐานที่ต่ำใน 4Q24 (เนื่องจากการกลับรายการ SSO) รวมถึงจำนวนเคสการผ่าตัดลดขนาดกระเพาะอาหารที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย นอกจากนี้ CHG คาดว่าจะได้รับประโยชน์ทางภาษีใน 4Q25 ซึ่งจะช่วยหนุนกำไรสุทธิ • SSO ได้เริ่มรับเคสผู้ป่วยผ่าตัดลดขนาดกระเพาะอาหารแม้ว่าจะมีเพียง 6 เคสตั้งแต่ต้นปี อย่างไรก็ตาม CHG ระบุว่าผู้ป่วยบางรายเลือกที่จะจ่ายเงินเองสำหรับการผ่าตัดนี้ ซึ่งส่งผลให้รายได้ผู้ป่วยเงินสดเติบโต • CHG ยังคงมียอดค้างชำระจากโควิด (AR) อยู่ที่ 228 ล้านบาท และคาดว่าจะบันทึกรายได้ที่เกี่ยวข้องกับโควิดเพิ่มอีก 250 ล้านบาท เมื่อได้รับเงินชดเชยจากโควิดครบถ้วน • CHG แม่สอด มีกำไรในเดือนกันยายน 2025 นอกจากนี้ เมื่อเร็วๆ นี้ โรงพยาบาลได้ลงนามสัญญากับโรงพยาบาลแม่สอด (โรงพยาบาลรัฐ) เพื่อบริหารจัดการศูนย์หัวใจ ซึ่งจะช่วยเร่งการดำเนินงานของ CHG แม่สอดให้เติบโตยิ่งขึ้น • เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ CHG โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 2.20 บาท | 
Takeaways by efinAI
