ธนาคารกลางญี่ปุ่น คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมในการประชุมวันอังคารนี้ ท่ามกลางความท้าทายในเรื่องการสื่อสารและให้เหตุผล รวมถึงแรงกดดันจากค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงต่อเนื่องในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

ชิเกโต นากาอิ อดีตหัวหน้าฝ่ายต่างประเทศของ BOJ ระบุว่า การสื่อสารของธนาคารกลางเพื่อยืนยันความมุ่งมั่นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเป็นสิ่งสำคัญในการยับยั้งการเสื่อมค่าของเงินเยน

อย่างไรก็ดี ความคาดหวังของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนี้ลดลงเหลือเพียง 7% หลังความตึงเครียดสงครามระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น โดยนักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากหันไปคาดว่าจะมีการปรับขึ้นในเดือนมิ.ย. แทน

ตลาดจะจับตาสัญญาณนโยบายจากอุเอดะ ซึ่งมีกำหนดแถลงข่าวในช่วงบ่าย โดยอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนอยู่ที่ประมาณ 159.50 เยนต่อดอลลาร์ ในวันจันทร์ ระดับดังกล่าวไม่ห่างจากจุดที่เจ้าหน้าที่เคยเข้าแทรกแซงเพื่อสนับสนุนค่าเงินในปี 2024

ซัตสึกิ คาตายามะ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง กล่าวว่าเจ้าหน้าที่อยู่ในการติดต่อที่ใกล้ชิดกับคู่ค้าในสหรัฐฯ ตลอดเวลาเพื่อติดตามการเคลื่อนไหวของเงินเยนที่ส่งผลต่อการเก็งกำไร คำกล่าวนี้สะท้อนว่ารัฐบาลญี่ปุ่นยังให้ความสำคัญกับเสถียรภาพของตลาด FX เป็นพิเศษ

การประชุมของธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางยุโรปในสัปดาห์นี้ก็คาดว่าจะคงนโยบายไว้เช่นกัน ขณะที่ BOJ เผชิญแรงกดดันให้เดินหน้านโยบายการเงินให้เป็นปกติ หรือ Policy normalization ท่ามกลางความเหลื่อมล้ำทางการเงินกับประเทศเพื่อนบ้าน ความต่างของทิศทางดอกเบี้ยระหว่างญี่ปุ่นกับประเทศหลักอื่นยังเป็นปัจจัยสำคัญที่กดดันค่าเงินเยน

หาก BOJ ส่งสัญญาณเข้มงวดขึ้นมากกว่าที่ตลาดคาด เยนอาจมีโอกาสรีบาวด์และความผันผวนในตลาด FX อาจเพิ่มขึ้น ขณะที่ตลาดพันธบัตรจะจับตาความเป็นไปได้ของการปรับมุมมองต่ออัตราผลตอบแทนและแนวโน้มเงินเฟ้อในประเทศด้วย

นอกจากนี้ ยังมีแนวโน้มที่จะมีการปรับเปลี่ยนมุมมองการเติบโตของเศรษฐกิจในเดือนนี้ ซึ่งจะเป็นอีกจุดที่ผู้ลงทุนใช้ประเมินว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นพร้อมเดินหน้าสู่ภาวะนโยบายการเงินปกติเร็วเพียงใด

อุเอดะเข้าสู่ปีที่สี่ของการดำรงตำแหน่ง และตลอดช่วงเวลาดังกล่าวได้ยกเลิกการควบคุมอัตราผลตอบแทน ยุติอัตราดอกเบี้ยติดลบ และปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบสามทศวรรษ โดยนักเศรษฐศาสตร์คาดว่าเขายังคงจะมีการตัดสินใจที่สำคัญในช่วงสองปีที่เหลือของการดำรงตำแหน่งนี้

ประเด็นสำคัญจึงไม่ใช่เพียงว่า BOJ จะคงดอกเบี้ยตามคาดหรือไม่ แต่ยังรวมถึงน้ำหนักของถ้อยแถลงที่จะบ่งชี้ว่าธนาคารกลางพร้อมรับมือกับเงินเยนอ่อนค่าและแรงกดดันจากตลาดมากน้อยเพียงใด