สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด (มหาชน) หรือ BDMS จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 19 ม.ค. 69

ปัจจัยบวก- ผลกระทบจาก Co-payment จำกัด: ตลาดกังวลมากเกินไป ปัจจัยนี้กระทบเฉพาะลูกค้ารายใหม่ ส่วนรายเดิมยังใช้กรมธรรม์เดิมได้ปกติ และประกันไม่ได้หายไปเพียงแต่เปลี่ยนโครงสร้าง (บล.เคจีไอ, บล.ฟิลลิป, บล.กรุงศรี, บล.บัวหลวง)

- ความได้เปรียบของเครือข่าย (Network): BDMS มีโรงพยาบาลในเครือถึง 20 แห่งที่อยู่ใน AIA Smart Network ซึ่งลูกค้าไม่ต้องร่วมจ่าย (Co-pay) หากรักษาในเครือข่าย ช่วยดึงดูดผู้ป่วยได้มากกว่าโรงพยาบาลนอกเครือข่าย (บล.ฟิลลิป, บล.ดาโอ)

- เบี้ยประกันถูกลงหนุนฐานลูกค้าใหม่: ระบบ Co-payment ทำให้เบี้ยประกันถูกลง 20-25% ช่วยเพิ่มอัตราการเข้าถึงประกันของคนไทยที่ปัจจุบันยังต่ำเพียง 5.3-10% ซึ่งเป็นโอกาสเติบโตในระยะยาว (บล.ดาโอ, บล.เคจีไอ, บล.บัวหลวง)

- ดีมานด์การรักษาเป็นสิ่งจำเป็น (Inelastic): ความเจ็บป่วยไม่สามารถรอได้ โดยเฉพาะโรคซับซ้อนที่ BDMS เชี่ยวชาญ (Center of Excellence) ซึ่งคนไข้ยอมจ่ายเพื่อคุณภาพการรักษา (บล.ฟิลลิป, บล.บัวหลวง)

- ความพร้อมในการบริหารจัดการต้นทุน: มีระบบ Utilization Management ที่เข้มแข็ง และมีโรงพยาบาลหลายระดับ (บน-กลาง-ล่าง) ทำให้บริหารจัดการความคุ้มค่าของค่ารักษาได้ดี (บล.เคจีไอ, บล.บัวหลวง)

- แนวโน้มกำไร 4Q68 เติบโต: คาดการณ์กำไรเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากโรคระบาดช่วงปลายปีและกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติ (บล.ฟิลลิป, บล.กรุงศรี)

ปัจจัยลบ- พฤติกรรมคนไข้เปลี่ยนในระยะยาว: อาจเห็นการใช้บริการโรคง่าย (Simple Disease) ลดลงเรื่อยๆ ในช่วง 2 ปีข้างหน้าเนื่องจากคนไข้ต้องร่วมจ่าย (บล.บัวหลวง)

- อำนาจการต่อรองราคาลดลง: ในอนาคตบริษัทประกันจะเข้มงวดในการคุมต้นทุนมากขึ้น อาจกระทบต่อการตั้งราคาของโรงพยาบาลที่พึ่งพารายได้ประกันสูง (บล.บัวหลวง)

- ความเสี่ยงภายนอก: การเกิดโรคระบาดใหม่, ปัญหาเสถียรภาพทางการเมือง หรือเหตุการณ์ก่อการร้ายที่กระทบความเชื่อมั่น (บล.เคจีไอ)

- การแข่งขันจากโรงพยาบาลเฉพาะทาง: โบรกเกอร์บางแห่งมองว่า BH มีความน่าสนใจมากกว่าเนื่องจากพึ่งพาประกันในประเทศน้อยกว่าและเน้นโรคซับซ้อนที่อำนาจการต่อรองอยู่ที่แพทย์ (บล.บัวหลวง)