สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท เกียรตินาคินภัทร จำกัด (มหาชน) หรือ KKP จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 20 ม.ค. 69

สรุปปัจจัยบวก- กำไรสุทธิ 4Q25 ออกมาดีกว่าคาดมาก: ผลประกอบการโตเด่นทั้ง YoY และ QoQ โดยเฉพาะจากกำไรเงินลงทุน (FVTPL) และรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่แข็งแกร่ง (บล.ดาโอ, บล.เคจีไอ, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เอเซีย พลัส, บล.หยวนต้า, บล.บัวหลวง, บล.ทิสโก้)

- ต้นทุนเครดิต (Credit Cost) และการตั้งสำรองลดลง: คุณภาพสินทรัพย์เริ่มนิ่งทำให้การตั้งสำรองลดลงอย่างมีนัยสำคัญ (บล.ดาโอ, บล.กรุงศรี, บล.ฟิลลิป, บล.ทิสโก้)

- ขาดทุนจากการขายรถยึดลดลงอย่างมาก: ตัวเลขขาดทุนรถยึดลดลงชัดเจนจากงวดปีก่อน สะท้อนการควบคุมพอร์ตเช่าซื้อที่ดีขึ้น (บล.ดาโอ, บล.เคจีไอ, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เอเซีย พลัส, บล.กรุงศรี, บล.บัวหลวง)

- ธุรกิจ Wealth Management และ Dime! เติบโตแข็งแกร่ง: รายได้ค่าธรรมเนียมจากธุรกิจจัดการความมั่งคั่งและแพลตฟอร์มดิจิทัลเป็นแรงหนุนสำคัญ (บล.เคจีไอ, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เอเซีย พลัส, บล.ทิสโก้)

- NIM ปรับตัวดีขึ้นจากต้นทุนเงินฝากที่ลดลง: การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน (Cost of Fund) ทำได้ดีกว่าที่ตลาดคาด (บล.ดาโอ, บล.เคจีไอ, บล.เอเซีย พลัส, บล.บัวหลวง, บล.ทิสโก้)

- อัตราเงินปันผล (Dividend Yield) จูงใจสูง: คาดการณ์ปันผลในระดับ 6-7% ต่อปี เป็นที่ต้องการของนักลงทุนในช่วงตลาดผันผวน (บล.ดาโอ, บล.เคจีไอ, บล.เอเซีย พลัส, บล.กรุงศรี, บล.หยวนต้า, บล.บัวหลวง)

สรุปปัจจัยลบ- ยอดปล่อยสินเชื่อยังคงหดตัว: สินเชื่อรวมยังหดตัว โดยเฉพาะกลุ่มเช่าซื้อและที่อยู่อาศัย ตามนโยบายการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวด (บล.ดาโอ, บล.เคจีไอ, บล.เอเซีย พลัส, บล.ฟิลลิป)

- ความเสี่ยงจากเศรษฐกิจชะลอตัว: แนวโน้มเศรษฐกิจในปี 2569 ที่อาจโตลดลง อาจกระทบต่อการขยายตัวของสินเชื่อในอนาคต (บล.เคจีไอ, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส)

- ราคาหุ้นปัจจุบันเริ่มเต็มมูลค่า (Limited Upside): โบรกเกอร์บางแห่งมองว่าราคาหุ้นตอบรับข่าวดีไปมากแล้ว จนเหลือ Upside จำกัด (บล.ฟิลลิป, บล.หยวนต้า)

- ความผันผวนของธุรกิจตลาดทุน: รายได้จากฝั่งตลาดทุนและพอร์ตลงทุนมีความไม่แน่นอนสูงกว่าธุรกิจสินเชื่อ (บล.ทิสโก้)

- แรงกดดันจากใบสำคัญแสดงสิทธิ (KKP-W6): อาจมีแรงขายหรือ Dilution effect จากการใช้สิทธิ KKP-W6 ที่ราคา 70 บาท ในช่วงเดือน มี.ค. 69 (บล.เอเซีย พลัส)