ยังคงมองหาการลงทุนใหม่ ๆKey Point :
นำเงินที่ได้จากการขาย บล. ธนชาต ไปเพิ่มสัดส่วนการลงทุน และให้ความช่วยเหลือทางการเงินกับบริษัทลูก และยังมีการลงทุนในบริษัทใน ตลท. เพิ่มเติม หลังจากนี้จะยังคงมองหาโอกาสการลงทุนใหม่ ๆ เพิ่มเติมตลอดเวลา โดยจะเน้นในธุรกิจการเงิน และประกัน โดยคาดหวังผลตอบแทน 8% ใน 4Q68 ยังคาดว่าบริษัทลูกจะยังคงมีผลประกอบการที่ดีต่อเนื่อง ซึ่งจะช่วยให้ผลประกอบการของ TCAP ดีตามไปด้วย ยังคงประมาณการกำไร และยังคงราคาพื้นฐาน 58 บาท ยังเหลือส่วนต่างพอสมควร นอกจากนี้ TCAP ยังมีจุดเด่นด้านปันผลด้วย จึงยังคงแนะนำ “ซื้อ”

นำเงินที่ได้จากการขาย บล. ธนชาตให้ TTB ไปลงทุนเพิ่ม.   ใน 3Q68 TCAP ได้มีการขาย บล. ธนชาต ให้กับ TTB ซึ่งทำให้ได้รับเงินจากการขายครั้งนี้มาประมาณ 3 พันลบ. ซึ่ง TCAP ได้นำเงินบางส่วนมาเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัทลูก โดยใช้เงิน 598 ลบ. เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน MBK ซึ่งทำให้มีสัดส่วนการถือหุ้นเพิ่มเป็น 24.47% จากเดิมที่ถืออยู่ 22.64% ใช้เงิน 313 ลบ. เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน PRG ทำให้มีสัดส่วนการถือหุ้นเพิ่มเป็น 24.80% จากเดิมที่ถืออยู่ 19.75% และใช้เงิน 233 ลบ. เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน THANI ทำให้มีสัดส่วนการถือหุ้นเพิ่มเป็น 65.55% จากเดิมที่ถืออยู่ 63.24% นอกจากนี้ยังได้ให้ความช่วยเหลือทางการเงินกับธนชาตพลัสเป็นเงิน 866 ลบ. และมีการลงทุนในบริษัททางการเงินอื่น ๆ ใน ตลท. อีก 642 ลบ.

ยังคงมองหาการลงทุนใหม่ ๆ เพิ่มเติมตลอดเวลา.   TCAP ยังคงมองหาการลงทุนใหม่ ๆ เพิ่มเติมตลอดเวลา โดยจะเน้นการลงทุนในธุรกิจการเงิน และประกันซึ่งทาง TCAP มีความเชี่ยวชาญ และจะมองว่าบริษัทที่ให้ผลตอบแทนดี และมีราคาที่เหมาะสม โดยคาดหวังผลตอบแทนประมาณ 8%

4Q68 ผลประกอบการของบริษัทในเครือน่าจะดีต่อเนื่อง และน่าจะทำให้ผลประกอบการ TCAP ดีไปด้วย.   ใน 3Q68 TCAP มีกำไร 2.1 พันลบ. เพิ่มขึ้น 28.3% y-y และ 0.5% q-q โดยเป็นการเพิ่มขึ้นจาก THANI ที่คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น ทำให้มีการตั้งสำรองลดลงและทำให้กำไรเพิ่มขึ้น และยังดีขึ้นจากธุรกิจประกันทั้งธนชาตประกันภัย และที ไลฟ์ ประกันชีวิต นอกจากนี้ส่วนแบ่งกำไรจาก TTB และ MBK ก็ยังเพิ่มขึ้นด้วย และใน 4Q68 ก็ยังคาดว่าผลประกอบการน่าจะดีได้ต่อ จากการเป็น High season ของการปล่อยสินเชื่อ และ High season ของการขายประกัน ซึ่งน่าจะทาให้ผลประกอบการของ TCAP ยังเติบโตได้ต่อ

ยังคงประมาณการ และราคาพื้นฐาน 58 บาท ปันผลยังเป็นจุดเด่น แนะนำ ”ซื้อ”.   เรายังคงประมาณการกำไรปี 68 – 69 ของ TCAP ไว้ที่ 7.6 และ 8.2 พันลบ. ตามลำดับ โดยเพิ่มขึ้น 14.9% y-y และ 6.9% y-y ตามลำดับ และยังคงราคาพื้นฐาน 58 บาท เหลือส่วนต่างอยู่พอสมควร และ TCAP ยังมีจุดเด่นที่ปันผลสม่ำเสมอ โดยปี 68 คาดว่าจะจ่าย 3.75 บาท/หุ้น คิดเป็น Div. yield 7.2% และปี 69 คาดว่าจะจ่าย 4 บาท/หุ้น คิดเป็น Div. yield 7.7% ยังแนะนำ “ซื้อ”

อดิสรณ์ มุ่งพาลชล
นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ # 18577
โทร: 66 2 635 1700 # 497